交易所企业债审核有序推进 反馈意见透露审核重点

转自：中国证券报·中证网

近日，中国证券报记者发现，自10月23日企业债券正式平移至交易所接续审核并转入常规运转后，在审企业债券项目审核有序推进，相关审核反馈意见已对外发出。

从已公开的企业债券反馈意见来看，平均一份反馈意见大约包含十几个问题，监管主要结合企业资质开展针对性问询，关注的问题主要包括是否符合发行条件、资产科目质量如何、现金流是否稳定、是否存在负面舆情等。

借鉴企业债券实践经验

在过往的申报及审核过程中，企业债券体现出鲜明的“资金跟着项目走”特色。前期监管机构发布的公司债券（含企业债券）业务规则在充分学习吸收企业债券优秀经验的基础上，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，对公司债券和企业债券在标准、流程、信息披露、品种等事项进行全面融合和规范。

“具体来看，一方面，进一步明确企业债券募集资金重点用于国家及地方重大战略支持的重大项目建设，吸收借鉴企业债券净收益‘两覆盖’等量化要求；另一方面，融合公司债券和企业债券，形成统一规范的公司债券专项品种体系。”上交所企业债券相关人士称。

“在企业债券审核职能划转交易所后，目前市场比较关心的是交易所具体审核的重点和方向。”一位资深债券承做人员表示。记者从已公开的企业债券审核反馈意见中梳理发现，针对募投项目，当前监管主要关注合法合规性、文件齐备性、市场化运营情况及资金使用效率等。“整体来看，目前交易所的反馈问题较好体现了企业债券支持重要项目的融资特点，保留并明确了企业债券的功能定位。”前述人员表示。

坚持以信息披露为核心

自债券注册制实施以来，交易所始终坚持以信息披露为核心，将信披的重要性及针对性作为审核关注重点，引导市场主体及时、准确披露有关发行人偿债能力的信息和投资者判断具有重大影响的信息。“虽然从规则和实践上来看，公司债券和企业债券各自保持了自身的特点，但两者过往的优秀经验和做法也都纳入到规则体系中。”某债券市场研究人士表示。

整体而言，从本次交易所对外发出的公开反馈意见来看，监管关注的问题主要包括是否符合发行条件、资产科目质量如何、有息负债结构的合理性、现金流的稳定性、募投项目的合规性/合理性/收益性、是否符合地方政府性债务管理相关规定、是否存在负面舆情等方面。

“此次企业债券的反馈意见方式以补充信息披露、补充核查为主，与之前公司债的反馈方式基本类似，市场预期也比较平稳。”一位接近监管部门的相关人士说。

提高审核效率

根据审核程序规则要求，公司债券（含企业债券）项目需在受理后十个工作日内出具反馈意见或提请上会。自10月23日交易所正式完成存量企业债券的平移承接后，相关项目均于11月3日前获得审核推进信息。

“按照电子化审核的要求，市场主体可随时通过上交所债券项目信息平台和申报系统获悉项目最新进展。”上交所相关人士告诉记者，企业债券反馈问题不求多但求精，反馈意见所列问题要求做到明确、清晰且易于理解。同时，本着服务市场、不额外增加发行人负担的原则，对于前期审核机构已经反馈问询并且补充完备的事项，后续不再重复问询。

据了解，交易所在平稳承接企业债券审核职能后，已集中组织专业力量，平移项目的审核工作正在紧锣密鼓开展中。交易所相关人士表示，后续将继续坚持规范透明、便利市场的原则，持续优化企业债券的融资服务功能，切实服务实体经济，推动债券市场高质量发展。