泰达宏利基金：阶段性博弈过后，科技成长或仍是景气占优方向

今日市场全线下跌，其中上证综指跌1.86%，创业板指跌3.64%破2700点。结构上，半导体、消费电子、机器人、新能源车、锂电池等成长赛道深度回调。

今日市场、尤其是成长板块大跌，主要原因大概率在于：

1）7月以来小盘、成长风格极致演绎后，市场博弈属性不断增强。行至当前，随着市场进入中报业绩披露期，资金提前炒作、布局科技成长中可能的超预期方向、个股，并在业绩兑现后获利了结，导致板块波动加剧；

2）成长板块震荡，叠加近期政策呵护不断加码，市场对于风格切换的担忧升温，导致资金部分分流至低估值、且当前仓位较低的银行、保险等板块；

3）近期美联储持续释放鹰派信号，带动加息预期再度升温，美债利率上行、美股动荡之下，外资大幅流出，继昨日流出近100亿后，今日再度流出近70亿，对外资重仓的科技成长形成冲击；

但整体来看，我们认为市场不存在系统性风险，短期波动后，经济弱复苏+政策持续宽松之下，市场仍有望继续震荡上行。与此同时结构上，阶段性的博弈过后，科技成长仍是景气占优的方向，仍将是资金配置的重点。后续建议聚焦以下方向：一是业绩确定性相对较强、且当前拥挤度已显著回落的新能源、半导体、军工等赛道龙头；二是左侧布局景气有望逐步回暖的的消费、医药等。

风险提示：本文不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。