银行理财圈“内卷”！压时间、提额度 “T+0.5”时代来临？

财联社3月2日讯（记者 高萍）近日，工银理财部分开放式理财产品最快T+0.5赎回到账的信息引发市场关注。财联社记者发现，在此之前包括平安理财等部分现金管理类理财产品也可实现最快T+0.5赎回到账。而除了缩短赎回时间，部分理财公司还推出对接多只现金管理类产品的活钱管理服务类产品，通过组合理财提高快速赎回额度。

在行业内分析人士看来，最快T+0.5赎回到账主要是为提升投资者体验，让投资者资金调配和管理更为方便，这有利于增强产品市场竞争力，吸引更多资金入市。不过，对理财公司的资金实力和清算效率要求较高，其中的流动性风险也需要注意。银行以及理财公司提升现金管理产品的运作管理能力，在符合监管要求前提下提升产品投资体验的同时，也可积极开发替代性的理财产品。

“T+n”到“T+0.5”

“T+0.5”成为理财圈近期新动作的代名词之一。近日，工银理财发布关于赎回理财最快T+0.5到账的信息，称为改善投资体验，通过流程优化、技术升级等方式加快产品赎回到账时间。工银理财介绍，目前，鑫添益系列有4只产品实现了最快T+0.5赎回到账。

所谓T+0.5模式即是资金赎回到账时间将提前到最快第二天中午。而就常见赎回到账规则而言，工银理财介绍，开放式理财产品最常见的赎回模式是：“T+n”，即T日赎回，n个工作日内资金到账。其中T指的是开放日（通常为工作日），如遇非工作日则顺延至下一个工作日。当T为周一时，T+1就是周二，当T为周五或节假日前1天时，T+1就是下周一或节假日后第1个工作日。

从工银理财上述4只产品初始说明书来看，产品介绍多为赎回申请当日后2个工作日内确认赎回是否成功。

财联社记者发现，“T+0.5”并非是在银行理财行业内首次出现。此前，平安理财曾称部分现金理财产品最快可实现T+0.5到账。平安理财微信公众号在2022年12月2日发布的一篇《现金理财的大有可为之处：T+0.5的效率》的文章显示，根据现金新规，当2023年起，全市场的现金理财赎回都是T+1到账。即假设今日（交易日）赎回，正常情况下将在明天（交易日）全部到账。

平安理财指出，这里是有可为空间的。“如果没有努力，可能正常就是15：00点到账；但如果努力，是可以实现最快上午11点前到账的，效率迅速提高！一定程度上可以说，这实现了T+0.5的到账。”彼时，平安理财也介绍，该公司T+1到账的现金理财产品和灵活日开系列，均可实现T+1最快上午11点前到账。

一家股份行理财经理表示，“T+0.5”相较于“T+1”提早了到账时间，部分“T+1”的产品也有可能实现上午到账。该理财经理对财联社记者介绍，T+1赎回到账的理财产品，下午15：30前赎回，预计到账时间一般在第二天下午或晚上，具体到账时间以系统清算为准，“如果系统清算快的话，有可能11点左右到账”。

改善投资体验 但需注意潜在流动性管理风险

“现金管理类产品新规实施之后，产品的流动性减弱，产品实施T+1交易规则，资金单日快赎限额为1万元，超过1万元的部分只能在第二个工作日到账。” 融360数字科技研究院分析师刘银平对财联社记者表示，为了提升投资者对高流动性的需求，部分理财公司推出“T+0.5”到账的产品，资金最早可在“T+1”日的中午到账，流动性略有提升。对于缩短赎回到账时间，平安理财也曾在上述一文中表示，“快了几个小时，有时候可能不太重要；但有时候，却可能正是您最需要的。”

不过，有市场声音认为，“T+1”赎回机制下，“T+0.5”有违规之嫌。在刘银平看来，“T+0.5”到账的产品和T+1产品相比区别不是很大，都是在第二个工作日到账。“T+0.5”本质上也属于“T+1”赎回机制，资金赎回都是第二个工作日到账，没有违反监管规定。

一位银行业分析师对财联社记者表示，现金管理类产品新规延长赎回到账时间，初衷就是在最大限度不影响现金管理类产品流动性情况下，降低现金管理产品波动，保护投资安全，同时防范潜在市场风险。对于“T+0.5”赎回到账的情况，该分析师认为，机构可能意在提升旗下现产品的流动性，以吸引客户。但这种举措要以机构短期稳健运营、防范短期流动性波动、保护投资者利益为前提。

资深金融政策监管专家周毅钦也表示，近年来国家控制“T+0”的赎回额度，监管核心目的还是从流动性管理上进行管控，防范大面积的客户赎回带来的流动性冲击。“T+0.5”赎回到账一定程度上提升了理财产品的购买体验，但仍需关注潜在的流动性管理风险。

除将赎回到账时间缩短至“T+0.5”外，部分银行、理财公司还推出对接多只货币基金或现金管理类产品的活钱管理服务类产品，提高快速赎回额度。财联社记者发现，在一股份行APP首页即推出一理财销售服务，转入该服务后，即一键购入该行代销的一支或多支现金类理财产品，支持最高20万快赎实时到账。另外，该行最新升级的一键购入多支货币基金的活钱投资服务，可支持70万快赎。

“整改后的现金管理类产品无论是相较于货币基金还是其他银行理财产品，其仍具备一定的优势。”普益标准研究员霍怡静表示，与其他银行理财产品相比，其收益稳定性、流动性优势依然显著。银行机构及理财公司可以在引导投资者树立正确的投资观念的同时，提升现金管理产品的运作管理能力，在符合监管要求前提下提升产品投资体验。银行以及理财公司也可积极开发替代性的理财产品，例如净值波动较小、风险可控的短债理财产品、同业存单指数理财产品等，给予客户具备竞争力的收益回报。