资金在蛰伏一次反弹！

“将来会怎么样，我根本不会考虑，要是成天想着今天，愁着明天，生活还有什么意思呢？就是事情糟到无可再糟的地步，我想，总还是有路可走的。”

——毛姆《人生的枷锁》

9月20日9:00，9月LPR利率维持不变的消息传出后，股民纷纷化身鲁迅大文豪。

在经济转型中，最近能明显感觉到大家对反转的渴望。

9月2日，国投证券首席经济学家高善文去年演讲的视频被人掐头去尾，精选几句极具刺激性话语制成小视频后，疯狂传播。

9月3日，东北证券首席经济学家付鹏在凤凰湾区财经论坛的22分钟演讲刷屏全网，网友点评：“真问题，真敢讲。”

美联储正式降息一个月前的某天，笔者在地铁上听到有人聊天，一人疑惑不解为什么最近很多饮食店关闭了，明明生意就很好，然后一男接腔道：“都怪美联储还不降息。”

嗯？

头从手机上抬起来望向他们那一刻，我都感觉自己“垂死病中惊坐起”。什么时候餐饮也跟美联储降息联系起来了？这两者联系起来的逻辑链条有点过于长了啊。

正如史铁生所言：“天天把死挂在嘴边的人，不是在期待死，而在渴望爱。”

同理，大部分投资者，内心深处也是希望A股能来一次酣畅淋漓的反弹。

这一次，能得偿所愿吗？

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A股连续5个月下跌

这个月的某个晚上，在小吃街溜达时，一位穿黑色围裙女人突然喊住我：

“你能帮我在美团下个单吗？我开了个新店，今天单数不够，如果不下够一定单数，美团是不会给我店铺推流，我会给你一点报酬。”

许是见我满眼狐疑，她手指指向某个方向，稍微放大了点音量，语速急切道：“我就在附近开了家羊肉店，我是商家，我可以给你看我的美团店铺。”

用力吸了吸鼻子，的确闻到她身上传来若有若无的羊肉膻味，随即放松警惕，把手机交给她操作。

看着她手指快速在手机划过各种羊肉店铺时，突然想到今年6月北上广深社零增速全部转负的新闻，忍不住问了句：“你的店生意好吗？”

好似突然找到发泄的渠道，她手指一顿，抬起头，倒豆子般喋喋不休：

“生意太不好了，去年都还可以，今年5月突然就不行了……”

居然是5月？这个时间点也太巧合了。

官方制造业PMI月度数据在今年3月重回荣枯线以上，但5月再度跌破荣枯线后，连续三个月增速下行。

A股也是在5月20日达到阶段性高点3171点后，沪指连续5个月下跌了。历史上沪指月k线连续收阴线最长时间是6个月，正是从2023年8月-2024年1月，这段时间是各种杠杆疯狂出清的时候。 

经过IPO暂缓、炒作资金的出清以及政策对“耐心资本”的引导，如今的A股正处于休生养息的状态。

以中央汇金、证金公司、国家外汇局旗下投资公司为主的“国家队”已经成为A股最坚定的脊梁。截至今年二季度末，“国家队”合计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，逼近历史同期峰值。

2

大资金持续流入股票ETF

从股票ETF今年的资金净流入的月度数据来看，1月和2月分别净流入1497.4亿元和1714.1亿元。虽然3-4月的净流入数据有所放缓，但彼时有3月官方制造业PMI重回扩张区间以及5月初海外资金流入等因素有力支撑沪指连涨3个月。

但同样的净流入规模，这次A股竟然无动于衷。

从6月21日起，四只沪深300ETF就频频盘中异动放量，7月和8月的股票ETF资金净流入分别高达1770.26亿元和1322.41亿元，规模与今年1月和2月相当。

但A股并没有出现像样的反弹，反而是六大行合计市值在8月21日超过整个创业板。

其实，大资金进场的动作从未停止。

9月13日，中国国新公告称，公司旗下国新投资当日增持了中证国新央企科技类指数基金。wind数据显示，9月13日，跟踪央企科技引领指数的南方基金央企科技引领ETF净流入1.03亿元。

9月18日，A股一度跌破2700点时，四只沪深300ETF强势放量，合计成交额87.86亿元，相比9月13日放大了近一倍，带动A股主要股指翻红。

本周五，四只沪深300ETF放出天量，华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏成交额分别是75.14亿元、57.83亿元、38.01亿元和37.23亿元，均创出2024年7月19日以来成交天量，合计成交额为208.21亿元，比前一日的79.50亿元增加了61.8%。

对此，沉浸于LPR下调预期落空不能自拔的股民，仿佛是久经沙场磨练的将士，谈谈一句：“国家队又上班了。”

此外，新发行的ETF将为A股带来至少超140亿元的增量资金。

首批10只中证A500ETF发行如火如荼，富国中证A500ETF、招商中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等7只基金均达到募集规模上限20亿元。业内称相关产品正式成立后或有望于10月中旬正式上市。

3

结语

一直想不明白一个问题，你们说，人究竟是依靠常识来构筑认知，还是依赖自己所看见的事实？

如果是前者，为何会频频发生一些资金盘爆雷导致投资人一夜返贫的事？

这些投资人不就是因为每个月收到的高收益，才让自己从怀疑到将信将疑，最后深信不疑。一夜血本无归后，现在还有人相信吗？

如果是前者，无数分析师统计过的数据都告诉我们，A股在3000点以下就是最好的投资时点，拉长时间维度总有拔开云雾，见天日的一天。

然而，今年上半年ETF整体规模增长4200亿元中，个人投资者持有ETF规模较2023年底只增加162.84亿元。

有时候反过来想，既然负面情绪都在传播，那是不是意味新的转机已经在酝酿？

还是以往文章提到的那个观点，长达四年的加息周期结束，美联储开启降息周期将在未来一到两年内深刻影响全球的投资，尤其对于流行性匮乏的A股而言，叠加目前的低估值，难道一点机会都没有吗？

股市的关键一般看两点：流动性和基本面。基本面中的名义GDP增长率能否增长是大家都在关注的。但过去20年里，A股出现三次逆基本面的流动性牛市，2005年的股改以及2015年的棚改，其中第三次就是来自2019年的美联储转向。

2019年7月31日，美联储降息25个基点，沪指当年8月下跌1.58%，最后一个季度累计上涨近5%。

问题是，别说加仓了，你让我打开股票账户都难于上青天。投资真的堪比修行啊。

其实投资只是生活的一部分，最重要的还是过好自己的生活。既然人人都说不要把时代给予的β看成是自己的，那么同样不要把时代给予的β看成自己的。能做事的做事，有一分热发一分光。

最后，阿姐一顿捣鼓后把手机还给我，用带点抱歉的语气说道：“到时候麻烦你给个好评，我们的食物真的很干净，将心比心，我出去吃也希望吃到干净的饭菜。希望下半年流量能多一点，生意也好一点……”

（转自：ETF进化论）