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资本 数字区块链 2024-11-16 51浏览

美股涨到什么位置了?为什么美股你就不看市盈率百分位?

之前有句在基金投资圈中盛传已久的调侃,“看多国运,定投纳指”。

相信,不管是投或不投美股的朋友,都或多或少有这样的感受,“一直提心吊胆,却一直屡创新高”。

一、三大主流指数都涨到什么位置了?

所以,美股涨到什么位置了?看看美股三大经典指数,道琼斯指数、标普500指数以及纳指100指数,分别可以看到,确实都是不断创新高。

1、道琼斯指数

世界上历史最悠久的指数,美国版的上证50或中证A50,它由美国30家市值最大的工业公司股票为编制对象编制的股价平均指数;

2、标普500指数

美国版的中证500或中证A500,由标准普尔公司1957年开始编制的。最初的成分股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始,其成分股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。可以将其理解成是在美国上市公司中市值最大、流动性最好的500家公司的股票进行编制的一个指数。

3、纳指100指数

最开始的创业板50,后来的科创100或双创50等,都有过“中国版的纳指100指数”的宣传,其实纳指100指数就是在纳斯达克上市的,非金融行业的100只市值最大的科技股编制的指数。

三大代表性指数都创出了历史新高,与之相对应的,就是它们的市盈率百分比确实也都处于历史最高位了。以标普500为例,截止2024.11.15,标普500的市盈率处于过去十年市盈率的98.61%分位。

这说明什么呢?说明美股的上涨,也不完全是盈利的增长,同时也是估值的抬升。

二、美股与A股的同与不同

短期是投票器,长期是称重机。

所以,美股和A股从长期看,并没有什么不同。那就是它们都是在称“增长”的重。这个“增长”并不是指一个国家层面的GDP的增长,更多还是上市公司ROE的增长。

上面是相同的部分,当然也有不同的地方。不同的地方是什么呢?是中短期市场的波动,A股过去总是呈现疯牛,牛短熊长,五年的行情一年走完,然后再用四年去消化被透支的增长,而美股呢,则是慢牛,牛长熊短,下面的图片可能会让我们更有感觉。

(A股过去20年表现,以上证综指为例,2007年在2006年单年度上涨130%基础上又再次上涨96.5%,数据来源:Choice)

(标普500指数过去40年表现,只有7年下跌,而上涨年份最多时也没超过40%)(标普500指数过去40年表现,只有7年下跌,而上涨年份最多时也没超过40%)

三、对于美股,我的一些看法

所以,对于美股,有些朴素的道理是不是还适用,比如究竟是透过现象得结论,还是透过现象看本质呢?这个本质是:

1、树会不会涨到天上?

2、安全边际还要不要?

3、均值回归还有没有效?

投资说到底是一场偏见的游戏,有人辞官归故里,有人星夜赴考场。最新伯克希尔哈撒韦季报披露,截至9月30日,伯克希尔现金及现金等价物总额达3252亿美元,创历史新高。财报显示,伯克希尔第三季度净出售了约361亿美元的股票,其中包括约1亿股的苹果股票,这也是伯克希尔连续第八个季度净出售股票。

历史上巴菲特五次抛售之后,美股都出现大跌,且都在当时的高点。巴菲特这次大量抛售美股一定程度上释放了重要的信号,即他认为美股已经处于估值的高点。

安全边际、市场先生、能力圈和所有权,从投资性价比上看,不高。从投资能力圈上看,不熟。至少,巴菲特的做法还是可以给我们一个重要启示,或许他觉得现在并不是一个很好的击球区,也不是一个很好的贪婪的时候。而在规避掉价值陷阱(投宽基指数)的前提下,便宜还是硬道理。

所以,还是那句话,即便要做多元资产配置,还是要多留意风险,做好比例的限制,我个人还是更愿意将钱更多的投向国内,留在A股。

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3、产品端落脚到指数化和工具化产品,阿尔法和贝塔都重要,但哪个更重要?彼此又是什么样的关系和作用?想不清楚,混为一谈就会把握不住重点,赚不到自己该赚的钱和能赚的钱。

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(转自:巴蜀养基场)

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