向上解读丨震荡市业绩出彩：上银鑫卓混合三季度末规模同比增长361.57%

（来源：上银基金管理有限公司）

9月中下旬以来，A股迎来爆发，从9月18日最低点到10月8日最高点，中证全指涨幅达44.08%，9月25日以来，A股连续20个交易日成交额突破万亿大关，7个交易日突破两万亿大关，市场交投情绪显著好转。（注：数据来源iFind，截至2024/10/29）

但大涨之后，行情出现分化和震荡。接下来该选择什么行业，如何挑选主动权益基金呢？恰逢近期公募基金三季报披露，我们得以发掘那些，在A股波动时刻被投资者认可的持续“进取者”。

✦

01

上银鑫卓混合：

规模同比逆市增长361.57%

✦

从2023年一季度到今年的三季度，主动权益基金总规模连续六个季度出现下滑，规模相对降幅达29.32%，如果从份额来看，主动权益基金份额则在七个季度内出现下滑，相对降幅达14.79%。（注：数据来源Wind，统计期间2023/03/31-2024/09/30）

尽管2022年以来A股长期处于盘整，但上银鑫卓混合用业绩证明了自身实力，并带动了2024年规模的大幅增长，截至2024年三季度规模同比增长361.57%，达11.17亿元。（注：2023年三季度末上银鑫卓混合规模为2.42亿元，数据来源上银鑫卓混合2024年第3季度报告、2023年第3季度报告）

2023年Q3起，上银鑫卓混合规模不断攀升

注：主动权益基金规模数据来源iFind，上银鑫卓混合规模数据来源《基金定期报告》，截至2024/09/30，主动权益基金包含普通股票、偏股混合、灵活配置、平衡混合四类基金，上图中橙色曲线对应橙色纵坐标轴，蓝色曲线对应蓝色纵坐标轴。

从同类产品来看，统计2024年前成立的偏股混合型基金，得益于“9.24A股新政”，全市场有70.14%的产品实现年内正收益，A股及偏股混合型基金指数都在前三个季度走出了“W”型的双底走势。（注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30）

A股及偏股混合型基金指数年内走势

注：数据来源Wind，统计区间2024/01/01-2024/09/30，为方便比较将两个指数在年初作归1处理。

尽管如此，不同于A股走势的“惊心动魄”。全市场仅有15.31%的产品实现份额正增长，并且较为集中。（注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30）

2024年偏股混合型基金前三季度份额变化分布：

前20%的基金贡献了约80%的增量

注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30，根据万得基金分类标准，偏股混合型基金定义为“不属于灵活配置型，权益类资产投资上限>=75%，或下限>=50%”，全文同。

在此情况下，上银鑫卓混合同期实现份额增长6亿份，实属不易，可以说是通过业绩驱动了规模的快速增长。（注：数据来源Wind，《基金定期报告》，统计区间2024/01/01-2024/09/30）

自成立以来截至2024年三季度，上银鑫卓混合A类份额累计收益达52.20%，同期业绩比较基准仅为1.03%，超额收益明显，其A类份额在2024年上半年内取得了16.11%的傲人业绩（同期业绩比较基准为1.45%），截至9月30日，最近1年收益率排名为53/3367，已连续2个季度排名强股混合型基金前1%；最近2年收益率排名居同类前3%（69/2664）。①②

上银鑫卓混合A，长期超额收益显著

注：上银鑫卓混合A累计净值数据来自上银基金，已经托管行复核，成立以来累计收益率数据来自定期报告。业绩比较基准、中证全指来源Wind，统计区间2020/01/21-2024/09/30，为方便比较将数据均在区间初始作归1处理。

该产品由卢扬管理，他是一位拥有18年证券行业从业经历的权益老将，深耕价值投资，积极寻找所有者权益能持续增长，并愿意将权益持续分享给投资人的公司。③

截至2024年三季度末，细看该基金前十大持仓，该产品关注红利赛道投资机会，长期践行左侧布局、价值投资理念，连续重仓国有大型银行6个报告期、石油开采6个报告期、电信运营7个报告期，行业配置、个股择时能力突出。

上银鑫卓混合前十大重仓股明细

注：数据来源上银鑫卓混合2023Q1-2024Q3基金定期报告，所属中信二级行业指数走势来源Wind，截至2024/09/30。上述报告期为季度，连续多个报告期重仓股票情况为各个季度末持仓情况，并不代表当前股票持仓情况，不代表个股推介，也不预示未来股票持仓情况。

当前在A股的预期扭转之下，行情由最初反弹的普涨转化为震荡分化。波动行情之下，投资者也更需要从自身角度出发，理性判断自身风险偏好以及资金使用期限，谨慎选择适合自身的权益产品。

展望未来，上银鑫卓混合的基金经理卢扬表示：“（A股）后续将进入到震荡修整期，等待基本面数据进一步改善。在投资标的选择方面，在市场整体下行风险不大的情况下，本基金将更加偏重于自下而上选股，更关注于行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合已经公布的中报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整，力争给基金份额持有人带来更好的回报。”

留言有礼

上银鑫卓混合是如何实现规模突破的？

文中就有答案喔！

即可参加我们的留言抽奖活动

抽取5个幸运粉丝送上10元话费礼包

活动时间：即日起截至11月18日12:00

11月20日16:00统一开奖

数量有限，先到先得，领完即止

评论区等你喔！

活动规则：1、以上奖品随机抽取，非100%中奖。兑奖时间：2024年11月18日—2024年11月20日。获奖人员请于兑奖时间内进行兑奖，如超出领奖期限，则视为主动放弃奖品；如获奖人员个人账号存在风险，则不予兑奖；

2、请直接在本篇文章评论区留言，获奖后上银基金会通过后台通知获奖用户，届时请按“姓名+运营商+手机号”此格式回复，例如“姓名+中国联通+1234567890”。3、每位用户只能抽奖一次，且仅能获奖一次。同一手机号、同一微信号、同一手机终端，符合以上任一条件，均视为同一用户。

4、活动期间，如发现有用户通过不正当手段（包括但不限于侵犯第三人合法权益、作弊、扰乱系统、实施网络攻击、恶意套现、批量注册、用机器注册账户、用机器模拟客户端）参加活动而有碍其他用户公平参加本次活动或有违反活动目的之行为，上银基金有权取消该用户获奖资格或取消、追回该用户通过参加活动所获赠品或权益。如该作弊行为给上银基金造成损失的，上银基金保留向该用户追究赔偿的权利。

5、本活动最终解释权归上银基金所有。

①基金业绩排名数据来源：海通证券，《基金业绩评价报告》，数据截止时间：2024.9.30，报告发布时间：2024.10.1；最近2年、最近1年数据时间区间分别为：2022.10.10-2024.9.30、2023.10.9-2024.9.30。上银鑫卓混合海通证券同类型分类：混合型-主动混合开放型-强股混合型,2024年2季度该基金最近1年收益率排名为15/3226，数据来源同为海通证券《基金业绩评价报告》，时间区间：2023.7.03-2024.6.28，报告发布时间：2024.6.29。

②上银鑫卓混合A业绩、业绩比较基准业绩数据来自定期报告。上银鑫卓混合A类成立于2020年1月21日，其业绩比较基准为沪深300指数收益×70%+中债综合全价指数收益率×30%，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为52.20%/1.03%。C类份额设立于2022年5月20日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为12.43%/2.41%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：卢扬2020.8.17至今，历任基金经理任职情况：赵治烨2020.1.21-2021.1.29，程子旭2020.1.21-2020.5.12。

③卢扬：硕士研究生，2004年5月-2006年7月，任中信建投证券研究所分析师；2008年5月-2010年7月，任中国国际金融有限公司分析师；2010年7月-2016年10月，任上投摩根基金管理有限公司行业专家、基金经理；2016年11月-2019年3月，任申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理；2019年3月-2020年4月，任上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监、投资经理；2020年5月，加入上银基金，2020年8月起担任基金经理。截至2024.6.30，除上银鑫卓混合外，卢扬目前管理以下1只同类偏股混合型基金：上银鑫恒混合成立于2020年11月18日，其业绩比较基准为沪深300指数(3956.4210, 27.59, 0.70%)收益率×70%+中债综合指数收益率×30%，A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为11.85%/-2.73%、-29.49%/-15.20%、-6.54%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为-12.43%/-9.67%。C类份额设立于2022年1月17日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-24.84%/-12.59%、-9.27%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为-22.32%/-8.60%，以上业绩数据来源于定期报告。

基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本材料中部分产品所涉赛道、板块信息根据产品最新披露持仓情况分析得出。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。行业、指数过往业绩不代表基金业绩表现，也不作为基金未来表现的承诺。