债市顺风仍需警惕短期回调 优选能涨抗跌债基或成“上上签”

受8月金融数据不及预期、存量房贷利率调降传闻以及降准降息预期升温等多重因素推动，近期债券市场再度走强。10年期国债收益率在9月14日收于2.04%、跌破2.1%关键点位后，9月18日续创新低至2.03%。华泰证券预计中国债市距离“1%”时代或已不远。

面对债市温度居高不下，部分错过此前行情现在想上车的投资者又担心有追高风险。纠结中到底该如何上车？业内人士建议投资者客观看待债市投资风险和机遇，从投资风险和收益平衡的角度优选能攻善守的绩优债基。

首先，投资需要善观大势，理性区分短期波动与长期趋势，立足长期视角，淡化短期博弈。业界普遍共识，短期的震荡不影响债市长期向好的走势。央行在金融数据解读中提到，将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。因此，汇安基金预计年内货币政策仍将进一步宽松，在实体经济贷款需求偏弱和保险欠配压力的背景下，债券依然是市场资金青睐的资产，债市依然是顺风行情。

虽然当前债市顺风，但考虑到9月仍有美联储议息和国内数据、重大政策可能发布等多项事件扰动，仍需要警惕债市短期回调风险。汇安基金多策略组混合资产投资总监张昆此前曾预计，2024年剩余时间债市产生极度熊市的概率偏低，但阶段性的回调在所难免。未来可能是在大的长周期牛市背景下，演绎宽幅波动的行情。为此从性价比角度衡量，优选抗震能力更强的纯债基金借基上车，或是应对债市短期波动的“上上签”。

张昆管理的汇安裕同纯债债券基金就是一只能涨抗跌的绩优债基代表。据定期报告统计，该基金自2022年6月22日成立来，在2022年9月、2022年12月、2023年1月、2023年8月等多次债市震荡下行时期，逆市上涨，自成立来8个季度都是正收益。截至2024年二季末，汇安裕同纯债债券A自成立来回报率9.46%，相较同期4.60%的业绩比较基准，超越基准4.86%；且成立来最大回撤仅-0.47%，为投资者奉上了良好的持基体验，也吸引756159户持有人青睐。

能涨抗跌的背后，主要与汇安裕同纯债债券基金独到的投资策略有关。该基金采用“配置+交易”的哑铃策略，以低久期的利率债作为底仓基石，主要获取稳健的票息收益；同时通过杠杆和久期策略在债券牛熊轮回中实现进攻和防守的转化，既管控组合回撤，又力争增强收益。未来汇安裕同纯债债券基金仍将力争在控制回撤的基础上把握波段交易机会，增厚组合收益。

风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。