股市情绪有所回暖，可转债ETF(511380)成交额超13亿元，正裕转债涨超5%

今日午后（2024年8月15日），中证转债及可交换债指数跌0.27%，可转债ETF（511380）微绿0.01%，成交金额13.73亿元，换手率8.33%，该ETF近20日获得超34.28亿元资金流入，最新规模超165亿元。

成分券多数下跌，跌幅方面，天路转债跌近10%，瀛通转债、回盛转债跌超7%，三羊转债、新星转债跌超4%；涨幅方面，伟24转债、正裕转债涨超5%，严牌转债涨超4%，溢利转债、海波转债、银轮转债、雪溶转债均涨超2%。

今年以来，由于市场对信用环境变化关注度提升，使得转债的期权价值不断走低。8月13日，岭南股份称，公司发行的岭南转债于8月14日到期，预计无法按期兑付本息。截至8月12日，岭南转债剩余金额为5.11亿元，公司现有货币资金尚无法覆盖岭南转债本息。岭南转债最后转股日为8月14日。在停止交易后，转股期结束前，持有人仍可将岭南转债转换为股票。

东方金诚表示，退市新规的出台不仅会加速权益市场“坏企业”的退市进程，也使转债市场高信用风险转债发行人的退市风险和违约风险进一步加大。由于退市监管仍处于新老过渡阶段，部分转债虽当前尚未被实施退市风险警示，但若不及时调整经营状态则即将符合退市条件。

对于近期可转债市场的表现，华福证券研报指出，我们认为未来大盘或处于区间震荡的趋势中，进入业绩披露期投资者风险偏好或有下 降；近期风格有所扭转，中证1000涨幅明显，随着情绪的回暖，小盘股或将持续修复； 海外AI产业化进展加速带动科技成长板块股价回暖；包括银行在内的高股息板块预计盈利能力维持稳定，对应股票后续有望走出超额收益。

我们认为转债市场处于“超跌”状态，8月中下旬或迎来估值的修复。当前较多科技、 高端制造相关的转债处于偏债的平价区间，受债底的保护回撤相对可控，并且由于资金的调仓，部分标的估值调整明显，我们判断后续或有反弹。另外“资产荒”下部分 转债YTM较高，或将吸引固收类的资金增配转债资产，进而催化转债市场的整体复苏。