7月金融数据简评｜社融同比多增 信贷同比回落

转自：西部利得微资讯

宏观简评 

7月金融数据

1、社融同比多增，信贷同比回落。7月新增社融7700亿元，同比多增2334亿元，新增信贷2600亿元，同比少增859亿元。M2同比增长6.3%，前值6.2%。M1同比回落6.6%，前值回落5%。社融存量同比增长8.3%，前值为8.3%。

2、债券发行改善支撑社融同比反弹。7月份，社融口径下信贷减少800亿元，同比少增1164亿元，是社融的主要拖累项。政府债券新增6900亿元，同比多增2791亿元，主要因政府债发行进度加快；企业债新增2000亿元，同比多增710亿元，去年同期基数较低，二者是社融的主要支撑项，新增未贴现银票对社融有所拉动，股票融资有所拖累。

3、信贷结构偏弱，主要依靠票据支撑。7月居民部门贷款下降2100亿元，其中短期贷款减少2156亿元，同比多降821亿元，居民中长期贷款增长100亿元，同比多增772亿元。新增企业贷款1300亿元，同比少增1078亿元，其中，企业中长期贷款新增1300亿元，同比少增1412亿元，短期贷款减少5500亿元，同比多降1715亿元。票据贷款增加5586亿元，同比多增1989亿元，企业结构偏弱，主要依靠票据支撑。

4、实体融资需求偏弱，“防空转”影响仍在延续。7月社融同比多增主要来自政府债券发行的支撑。7月信贷是季节性小月，但同比回落仍然反映实体融资需求偏弱，同时结构偏弱，同比增量主要来自票据贷款，仍需政策进一步推动实体融资需求恢复进程。企业存款降幅大于季节性规律，仍在体现出金融“防空转”的影响，因此M1增速继续较上月有所回落,但M2增速已经基本趋稳。后续需要进一步观察前期政策落地效果和增量政策的储备、推出情况。

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