为什么个人养老金账户的资金，我优先推荐你买基金？

本周我赶在月底前转了12,000块钱到我的个人养老金账户，并且截了个图发了个朋友圈。第二天昌老师看到后，触发他也转了12,000块钱到他的账户，并且写了一篇文章，记录了他的思考的过程，我觉得写得很好，我就把它转在朋友圈，在我的朋友圈下面就有这样的两类留言，一类是在探讨说为什么不去买国债和定期存款的，而另外一类是说买保险是保本保收益且复利增长，建议买保险的。

本来这个话题我不愿意聊，因为我也在审视自己是不是屁股决定脑袋，仓位决定观点，就是说我本身立足于做保值增值的研究和赋能公募基金的业务，所以说会觉得在5个品类（存款、理财、保险和基金，最新还加入了国债）当中没有什么好说的，就应该优选基金。但另外一方面我审视完了之后，觉得其实也不完全是立场问题，因为哪怕是我在做一个理财规划，我站在一个非常客观中立的立场去给我的朋友，给一个为我付费的人去提供建议的话，我依然会建议他在个人养老金账户里面的资金可以去买入基金产品，而不是其他的四类。

为什么呢？这里给大家分享三个视角：

视角一

JIU SI HUI ZHI

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首先个人养老金账户它就是一个长钱长投的长期账户，这个钱不出意外的话，你必须要在退休之后才能够取得，对于很多参与的人来说，都是几十年的时间，几十年的时间跨度里面，我们去选择资产和资产组成的产品，其实你要回归到资产的特性和它的客观规律中去寻找答案，在长时间的资产的客观规律，哪一些资产的收益排名最高，哪些资产的收益排名较低是有数据的，历史不代表未来，但是我们不要掉入到虚无主义当中去，既然我们要投资就是把钱投向不确定性的未来以及获得回报的行为。

基于不确定性的未来，我要做出的投资一定是有所依靠有所依托，我依靠和依托的是什么？是短期可能会变化，但是长期持续不变，亘古不变的一些大道理，一些总结出来的特性和规律。这个特性跟规律就是我刚才说的资产的特性到底是什么？回望美国资产和中国30多年的资产的情况，我们可以得出这样的结论，就是股类资产明显要优于债类资产，要优于通货膨胀，甚至优于存款（存款在很多情况下是跑不赢通货膨胀），所以各类资产及其组成的产品长期的收益排序，其实已经不辩自明了，在我看来，就是要投向股类资产，通过时间可以平滑中间的波动，把波动平缓完了之后获得的就是留下的收益。

视角二

JIU SI HUI ZHI

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其次，可以从反向的逻辑来说一说，为什么不去买保险？保险产品它背后的逻辑到底是什么呢，特别是储蓄类的保险，投资类的保险，在我要向客户承诺收益的同时，作为保险公司，拿到的资金我需要把这个钱进一步的投资出去，一边是有资金成本的负债，另一边对应的压力就是要投出更高的收益来覆盖成本，并有差额，我才能有所回报。

保险公司的投资其实就是在做大类资产的配置，在股、债、另类、现金等各类资产当中做好自己的规划和安排，这里面它真正能够起到进攻作用的，在很多时候，比例相对比较高的其实就是股类资产，这也是为什么所谓的香港保险和大陆保险（储蓄类的或者是投资类的保险），你去看它的过往表现的话，香港保险比大陆保险的收益率高的原因——就在于香港保险投资股类资产的比例是要远远高于大陆资产投资股类资产的比例的。

所以，你明白了这个道理，你为什么还要假手于人，在几十年的账户当中去让别人“帮”你投资呢，其实是没有必要的，这就相当于中间商赚差价。

虽然基金看起来也是专业的人做专业的事，也是机构在投资，但是它是收益风险都由你个人享受和承担，它只是赚辛苦费，每一年的过程当中收一点管理费而已，这是完全不一样的。

之前的基金都是养老FOF产品，现在又新增了85只指数基金，如此共计就有284只基金产品可供选择了。新增加的指数基金Y份额和之前的养老FOF相比，最大的差别就是股类资产的比例，之前的FOF都是股债搭配组合，而最新的指数基金可以理解成几乎满仓的股类资产，并且综合费率也要优于之前的养老FOF，基于前面一以贯之的逻辑，其实你也可以看出来了，个人养老金账户五类产品，我优选推荐的是基金，而在基金当中，我更加推崇的也是当中弹性更大的新纳入其中的85只指数基金Y份额。

视角三

JIU SI HUI ZHI

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既然你说个人养老金账户就是买基金最合适，为什么还要放5类产品（国债、存款、理财、保险、基金）进去？这不是多此一举吗？从这个角度我们来反证的话，你说的就不对？

我的理解，其实放五类产品背后的逻辑其实根本不是从保值增值的逻辑出发，从产品的功能跟属性的角度出发，而是从助推个人养老金制度的发展和繁荣的角度出发来考虑的。

首先我们可以看到个人养老金账户开立难不难？开立之后入金难不难？入金之后，我要去选择投资方向以及投资产品难不难？都很难！因为开立个人养老金账户就是一个逆人性的事情，用我之前发的文章下面的留言的话来说，“我现在都养不活自己了，我还要考虑未来？”，但是另外一句话又叫“人无远虑必有近忧”，到底是应该先考虑近忧还是先考虑远虑，所以你看这是个悖论。

面临这样的一个逆人性的事情一定是什么？把敌人搞得少少的，把朋友搞得多多的，让尽可能多的机构和尽可能多的利益相关方都加入进来，助推一起把这个事情做繁荣做富强，所以这就是为什么一定要把更多的利益相关方拉进来，把更多的产品品类拉进来的原因。

其次，我们来看个人养老金账户，实际上它有三个功能，一个是个税递延，一个是强制储蓄，最后一个才是保值增值。

前两个功能，个税递延和强制储蓄，你发现了吗？钱只要能够存进来，他对于这些人来说都是有利的。

特别是对于没钱的一类人的话，这个钱如果说真的我不放到这个账户，我就要花出去的话，能够想办法让其强制储蓄，对他来说就是有利的，而如果说我本来就很有钱，我每一年的薪酬拿得很多，这个时候我就顶格要去交个税，我买入 12,000块钱，马上就要返还5400块钱，所以这个时候我可能也就没那么在乎究竟是投的什么品类，什么产品了，对吗？并且，存款、国债、理财和保险，在长期的投资当中也不会对账户的开立者的本金造成负向影响。

以上，我应该把这个问题说清楚了，最近我们陆续写了很多篇个人养老金制度相关的文章，都是站在机构和从业者的角度写的，这篇算是站在投资者角度写的，后续还会继续写一些，关于个人养老金账户的开立、入金和投资的话题，如果你还有疑问，欢迎留言区提问。

（转自：巴蜀养基场）