叶国富走出“十元店”探索中国新零售 名创优品63亿入股永辉豪赌胖东来模式

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

以十元店起家的叶国富，酝酿办一件大事，探索中国新零售的破局之道。

最近零售行业的轰动性事件，无疑是名创优品（09896.HK，MNSO）斥资约63亿元入股永辉超市（601933.SH）。

名创优品以街头巷尾常见的十元店模式起家，足迹遍及全球111个国家及地区，在全球范围内开了超6600家门店。叶国富创造了商界传奇，书写了草根逆袭的励志故事。

今年6月，新财富发布《2024新财富500创富榜》，叶国富以287.3亿元财富位列榜单第100位。

如今，叶国富“走出”十元店，他要探索中国新零售的未来。

近三年，永辉超市合计亏损80亿元，商超业哀鸿遍野，叶国富为何敢赌？

他说，不是线下零售不行，而是传统商业模式出了问题。他认为胖东来模式是中国超市的唯一出路，永辉超市有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。

豪赌胖东来模式，叶国富能再一次逆袭吗？

将十元店开到纽约的成功者

通过原本不起眼的十元店，叶国富缔造了商业传奇，实现了草根逆袭。

1977年11月，叶国富出生于湖北十堰丹江口，兄弟姐妹7人，家大口阔，他的童年与“富”无缘。

因为穷，叶国富中专没读完，就外出打工补贴家用。淹没在南下打工潮中的叶国富，是有“造富梦”的。

先在一家小工厂做流水线工人，进而干销售，叶国富很快表现出销售天赋。第一年，他夺得销售冠军，获得奖金12万元。跳槽，单干，一番折腾后，他又回到了原点。

2002年，叶国富与妻子杨云云共同创业，在佛山商场租下一块小铺面，销售化妆品。

2004年，叶国富改换门庭，开“十元店”卖饰品。后来，遍布多个城市大街小巷的“哎呀呀”，就是叶国富的产业。2011年，叶国富在全国布局了3000多家饰品店，成为行业领头羊。

电商的快速兴起让传统零售业始料未及，原本还做着赴美上市美梦的叶国富果断关店止损。

2013年，一次国外旅行，叶国富发现当地有很多生活用品专营店，这类店铺销售的日用生活百货不仅质量好、设计美观，价格还很实惠，且绝大多数都是“中国制造”。

品类更多、品质更好，这不就是自己的“十元店”升级版吗？叶国富灵感顿生，回国后，便创办了“全球IP联名集合店”——名创优品。初期，名创优品诞生在广州一个地下室车库里。

质优价平、高性价比的商品才有生命力，叶国富与欧莱雅合作定制产品，与漫威版权合作……一步步打开市场。

2015年，名创优品启动全球化战略，正式进军海外市场。叶国富说，他要将十元店开向全球。2019年，名创优品店落户哈佛。到2020年，名创优品在全球有4200多家门店，覆盖80多个国家和地区。

这一年，名创优品在美股上市。2022年7月，名创优品在港股挂牌。

官网显示，截至今年3月底，名创优品已成功进入全球111个国家和地区，在全球范围内拥有超6600家门店，遍布纽约、洛杉矶、巴黎、伦敦、迪拜、悉尼、伊斯坦布尔等全球知名城市核心商圈。

虽然名创优品也曾被做空阻击，但其市场地位稳固，近几年，公司经营业绩持续快速增长。

Wind数据显示，2022年至2024年上半年，名创优品营业收入分别为100.86亿元、114.73亿元、77.59亿元，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为6.38亿元、17.69亿元、11.70亿元。

开十元店，叶国富的“造富梦”实现了。2020年，他以242.9亿元财富位列《2020福布斯中国400富豪榜》第148位，自此常驻富豪榜。今年6月，新财富发布《2024新财富500创富榜》，他以287.3亿元财富位列榜单第100位。

倾尽63亿“吞”下永辉超市

靠十元店发家，门店开得再多，叶国富在A股市场上仍然没有存在感。但是，豪掷63亿元“吞”下永辉超市，让叶国富名气爆棚。

9月23日晚间，永辉超市及名创优品双双公告，名创优品拟出资62.70亿元收购永辉超市29.40%股权，交易完成后，将成为永辉超市第一大股东。

本次股权转让方为，永辉超市第一大股东牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司和宿迁涵邦投资管理有限公司（系京东世贸的一致行动人）。

消息公布的次日，名创优品盘中一度大跌37.84%，而永辉超市则一字涨停，并在随后的三个交易日连续涨停。

截至今年6月末，名创优品的货币资金为62.33亿元，现金及现金等价物余额为64.89亿元。

购买永辉超市29.40%的股权，名创优品可谓是倾其所有。因此，市场对叶国富此举评价为“豪赌”。

本次收购还有几个关注点，第一，叶国富没有拿下永辉超市控制权，第二，永辉超市持续亏损。

9月28日晚间，永辉超市微信公号发布关于股权变更的情况说明，永辉超市表示，创始人兼董事长张轩松的股权比例未发生任何变化。

作为永辉超市创始人，?张轩宁、张轩松?兄弟通过减持等，目前仍然合计持有永辉超市15.72%的股份，张轩松仍为永辉超市法人代表、董事长、执行董事，张轩宁为副董事长。

近年来，受电商等冲击，永辉超市承受着较大的经营压力。2020年，公司实现的营业收入为931.99亿元，历经连续三年下降后，2023年的营业收入为786.42亿元。2020年，其实现净利润为17.94亿元，2021年至2023年则分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，三年合计亏损80.36亿元。

今年上半年，永辉超市实现的营业收入、净利润分别为377.79亿元、2.75亿元，同比下降10.11%、26.34%。

永辉超市解释称，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境因素，部分消费者的消费习惯发生变化，同时，消费者对商品品质、服务和购物体验有更高的要求，公司客流、客单均出现了一定程度下降。另一方面，公司主动关闭尾部门店，因此公司整体收入较上年同期有所下降，但公司已积极主动向优秀同行学习，并设立专项，主动提升品质和服务。

曾经，马云说，“电商将取代实体零售”。叶国富怒怼，“那是痴心妄想”。

叶国富用十元店模式印证了实体零售没有被电商取代，如今，他豪掷63亿元杀进哀鸿遍野的商超领域。

“别的地方我可能会做错，但在零售这一块我绝对不会做错的。”叶国富回应外界质疑时说。

豪赌胖东来模式及商超网络

对于收购永辉超市，很多人直呼“看不懂”。叶国富回应，“今天，中国有99%的人还看不懂名创模式。”“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”

宣布入股永辉超市后，叶国富开了一个电话会，详解收购永辉超市的缘由。

在传统商超赛道，头部玩家的日子都不好过，但山姆、Costco却在中国市场站稳了脚跟。在叶国富看来，不是线下零售不行，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。“在走遍全球之后，更优秀的零售模式在中国，即胖东来模式，它是中国超市唯一的出路。”这是在叶国富调查后得出的结论。

叶国富认为，如今线下超市面临结构性供给侧出新，以胖东来为主要代表的一批国内超市掀起一场变革。这场变革重塑中国线下超市格局，永辉超市有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。

叶国富投资永辉超市最本质的逻辑是，叶国富看中的不是传统的永辉超市，而是被胖东来“爆改”后的永辉超市。

有分析人士认为，名创优品的优势就是自建供应链，门店卖的都是自营品牌，其背后是庞大的供货商和工厂，胖东来模式也是如此。

也就是说，叶国富赌的是复制胖东来模式后的永辉超市。他坚信，“爆改”后的永辉超市，能很快脱颖而出。

盒马鲜生创始人、原CEO侯毅发文力挺叶国富，称赞叶国富入股永辉的魄力。

叶国富还看上了永辉超市的网络。他说，永辉超市是一家非常成功的中国超市连锁集团，通过线下门店端及线上渠道出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。截至目前，其开业门店约850家，覆盖全国逾25个省份和直辖市。以销售规模计，近年来，其连续位列中国超市百强第二位。

在叶国富看来，永辉超市经营必选消费品，名创优品经营可选消费品。叶国富的野心是，名创优品可以借永辉超市补充必需品版图，并分散其周期性，名创优品可以帮永辉超市打造成中国的山姆。

互利互惠的同时，名创优品有望构建一家融合“必选+可选消费”、覆盖“中国+全球市场”的特色零售巨头。这也将成为名创优品穿越经济周期，应对不确定性的关键。

叶国富认为，此次收购并不会影响名创优品未来5年规划，这将会是一次1+1大于2的收购。

近期，诸如永辉超市“董事长跑路”“背刺胖东来”等传闻袭来，永辉超市和于东来均进行了澄清。

豪赌“胖东来”，探索中国新零售，叶国富的愿望能实现吗？

视觉中国图

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