久期策略:如何玩转投资时间轴?
关注债券基金的小伙伴们可能会留意到,“短久期”、“长久期”这类描述常会出现在债基产品的策略说明中,不知小伙伴们看到“久期”概念时是否会产生疑问,到底什么是久期?在债基持有的过程中,了解这一概念又有何意义呢?今天,喵小妹就和大家一起聊一聊“久期”这一概念,希望能帮小伙伴们更好地理解债基投资~
何为久期?
“久期”这个概念最早是由F·R·麦考利(Macaulay)在1938年提出来的,当时是为评估债券的平均还款期限引入久期的概念,所以又称麦考利久期。
在债基投资中,“久期”是一个被提及频率很高的术语,指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。简单来说就是,假如你买了一只债券,平均要多少时间收回本息,这个时间就是久期。
为了解释久期在债券投资中的应用,我们以两支债券为例。假设有A、B两只债券,面值都是100元、票面利率10%、三年到期。唯一不同的是,A债券每年支付一次利息,而B债券最后一次性还本付息。这两只债券收回本息的平均时间(久期)一样吗?
从上表可以看出,虽然A和B两个债券持有3年后最终都得到了130元,但利息支付的时间不一样,很明显,按年支付的要比到期一次性支付的更快拿到利息,更重要的是,在拿到每笔利息后还可以继续投资,由此,按年支付的债券资金流动性更强,缩短了收回本息的时间,久期相对就更短。
需要注意的是,在我们实际投资中,债券的久期除了会受到债券期限、票面利率、付息方式等因素影响外,还会受到市场利率的影响。
久期=剩余期限?
剩余期限指的是基金所投资资产的期限。
所以,债券的剩余期限不等于久期,其差别在于,剩余期限直接地反映了债券的实际持有时间,而久期指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。久期一般小于或等于债券的剩余期限。
通常情况下,为了让投资者能够获得相对较好的持有体验,在基金合同中,或可能会对所投资的资产组合剩余期限做一些限制,比如:部分短债基金约定“投资标的的平均剩余期限为397天(含)之内”,一方面,以此来提升基金所投资的资产的流动性,满足投资者的资金使用需求,另一方面,可以与产品的风险收益特征相匹配,满足投资者多样化投资需要。小伙伴们不要混淆了哦~
投资者为何要关注久期?
在投资中我们关注久期,除了用于计算债券还有多久能够还本付息以外,更重要的是通过久期来衡量债券价格变动对利率的敏感度,进而判断所投资的债券基金产品的风险。
拓展阅读
热门文章
- 环保ETF(512580)跌0.69%,半日成交额240.05万元
2024-07-05 06:11 - 方正沪深300ETF(515360)跌0.28%,半日成交额50.58万元
2024-07-05 06:09 - 工银沪深300ETF(510350)跌0.17%,半日成交额509.34万元
2024-07-05 06:10 - 百位少用1
2024-06-28 05:44 - 新能源汽车ETF(516390)跌2.00%,成交额714.49万元
2024-06-28 06:05 - 互联网龙头ETF(159856)跌2.74%,成交额307.04万元
2024-06-28 06:06
推荐阅读