工业母机ETF、证券ETF大涨点评

今日大盘强势上涨，截至收盘，上证指数涨2.06%报2938.75点，深证成指涨3.37%，创业板指涨3.51%。量能方面，A股全天放量成交9084.5亿元，5月20日以来首次回升至9000亿上方。盘面上，多行业普涨，其中美容护理、社会服务、医药生物、非银金融领涨，仅银行、公用事业回调。

工业母机ETF（159667）上涨4.91%、证券ETF（512880） 涨5.52%

上涨原因分析

7月中央政治局会议定调积极，提振市场信心

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。宏观经济方面，政治局会议指出“宏观政策要持续用力、更加给力，要加强逆周期调节，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。

资本市场方面，政治局会议提出，“要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。”后续进一步呵护经济、完善资本市场的配套政策有望落地，提振市场情绪，大盘今日大幅回暖。

此外，会议指出，“支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。”此前国家发展改革委、财政部提出“统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新”，作为新质生产力的基石，工业母机更新周期将至，板块有望持续受益。

工业母机板块后市展望

长期来看，高端数控机床等科学仪器是实现科技创新、技术进步的重要工具，在实现新质生产力的过程中起到关键作用，是政策大力扶植方向。供给端来看，国产替代是我国迈向“制造强国”的关键，政策大力支持叠加数控化率不断提升，国产替代空间广阔。

需求端中长期来看，一方面更新周期将至，当前时间窗口正处于上一轮产量高峰的更新周期起点，当前或开启新一轮更新周期的起点。同时下游行业升级，如新能源车、5G技术升级，航空新材料应用与结构件复杂化，包括智能机器人等高端制造领域都将加快工业母机更新需求。另一方面，“制造强国”开启制造业长期景气度。

感兴趣的投资者可继续关注工业母机ETF（159667），但正如政治局会议指出 “当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化”，也需要警惕经济复苏幅度暂时偏弱、短期企业端实际资本开支意愿不高等因素可能导致的回落风险。

证券板块后市展望

后市看，基本面上国内随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，经济数据有望进一步企稳向好，若政策面提振+基本面加速回暖，对权益市场可能有进一步的促进作用，作为“牛市旗手”的证券板块在市场回暖时可能有一定弹性。

制度建设上，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），以人民性为核心、以吸引居民资金入市为目标、以分红率为核心抓手，促进资本市场高质量发展。

此外，头部证券公司做强做优的预期向好。消息面上，今日市场上，关于龙头证券公司合并的传闻可能盘中一定程度上提振了市场情绪；随后负责人表示，以公司公告为准。市场传闻当理性看待，但此前国务院报告提到“研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业”，国联证券收购民生证券落地，头部国有金融机构做强做优的预期持续向好，对于证券行业也构成一定利好。

对于企业端，从上市阶段、挂牌阶段和退市阶段对企业进行全生命周期监管严发行、重分红、强退市，推动上市公司主动提升投资价值。政策的出台有望进一步规范资本市场发展、提振市场信心。资本市场长期向好的趋势不变，对于证券板块中长期也构成一定利好。

证券板块当前估值较低，证券公司指数PB估值为1.17倍，处于十年以来2.74%位置，为历史较低水平。考虑到证券板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，证券板块可能一定的估值修复动力，可适当关注证券ETF（512880）。

但当前看，受近期市场承压震荡、个人投资者信心可能阶段性偏弱，证券公司业绩可能承压。监管突出“强本强基”和“严监严管”，有助于增强资本市场内在稳定性、行业集中度提升，但短期可能会对于证券公司手续费收入等有一定影响。当前为业绩披露期，可能需要警惕证券公司业绩承压、基本面偏弱的风险，保持观望。

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